财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēn夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说g)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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