在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理们(men)并没(méi)有坐(zuò)等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业(yè)和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷(mí)时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多(duō)的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这些公(gōng)司(sī)的命(mìng)运取决于(yú)商业周(zhōu)期的(de)起伏)的(de)相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fán所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文00; line-height: 24px;'>所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文g)御股(gǔ)的偏好与去年(nián)不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人(rén)士持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资产的计(jì)算机驱动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标(biāo)基金等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最能说明(míng)这(zhè)种分歧立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的(de)量化投资者(zhě)，他们(men)别(bié)无选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入(rù)股票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续数月的股市(shì)反弹(dàn)是不可持(chí)续的(de)。由于标普500指数几次(cì)突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限制量化基(jī)金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业(yè)财报(bào)也提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司(sī)在(zài)本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国(guó)企(qǐ)业重回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性(xìng)的行(xíng)业往往在(zài)衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始大(dà)放异所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文