金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的(de)跨(kuà)境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币(bì)购售业(yè)务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换(huàn)是基于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结(jié)算行由(yóu)此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发布。 饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃p>

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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