今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部(bù)分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于新宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的(de)限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国(guó)会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一(y宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到(dào)发(fā)行美钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权(quán)信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对(duì)债权(quán)人(rén)的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多(duō)数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它(tā)们(men)（财(cái)政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再(zài)次重演。

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