“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗rong>对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)结(jié)构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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