今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)从何而(ér)来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么其(qí)债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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