大家好，转眼假期就(jiù)结束了(le)，泰勒(lēi)小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商(shāng)老(lǎo)师们的(de)最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召(zhào)开(kāi)会(huì)议，分析(xī)研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济(jì)工(gōng)作(zuò)。中共中央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近平(píng)主持会议(yì)。会议(yì)认为，今年以来，在(zài)以习近平(píng)同志(zhì)为(wèi)核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全(quán)，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议(yì)指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量发(fā)展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发(fā)展。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特(tè)大城市积(jī)极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和(hé)“平急(jí)两用”公(gōng)共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行终究(jiū)还是(shì)没能(néng)逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管(guǎn)了(le)第一共和银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行业(yè)危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美国(guó)历史上第(dì)二(èr)大的破产银行。衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗p>

　　4、今年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出(chū)游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社(shè)报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄(é)军方和特种部(bù)队(duì)及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无(wú)人机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和地(dì)点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅特接(jiē)受(shòu)该(gāi)媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军对乌克兰(lán)总统泽(zé)连衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用(yòng)无人机袭击克宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题(tí)行(xíng)情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经(jīng)济(jì)、政策(cè)和(hé)外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依(yī)然处于全年(nián)第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)，财(cái)报(bào)季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到同比(bǐ)和(hé)高(gāo)频数据验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现(xiàn)，其中行业的结构性亮(liàng)点日(rì)益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年(nián)第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季(jì)度有望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示(shì)，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)。主要基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公(gōng)司业(yè)绩低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结(jié)合当前A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易日(rì)虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所波动，但对(duì)后(hòu)市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置(zhì)市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投策(cè)略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多事(shì)之秋，高利率环境下(xià)美国银(yín)行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平(píng)衡期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或(huò)好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注：一带一(yī)路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对比历(lì)史，这次(cì)牛市第一波上涨的(de)结(jié)构分化更显著(zhù)。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似春天(tiān)，市(shì)场有所(suǒ)反复(fù)很正常，短期(qī)政策和业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心(xīn)资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗(zōng)商品(pǐn)都将被海外逐级放大的(de)宏观(guān)波动所影响。我们的(de)资源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特(tè)估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑(jí)的回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近(jìn)期场景消费(fèi)正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的(de)潜力，推荐中低端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一(yī)前后市场表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大(dà)类资(zī)产波(bō)动以(yǐ)及(jí)背(bèi)后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收益率下行，黄(huáng)金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及(jí)市(shì)场预期(qī)，美国银行业危机和两党债务上限博弈(yì)使得海外(wài)风险偏(piān)好(hǎo)有所回落，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首(shǒu)提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和(hé)国内政策驱动的(de)数字经济行情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可(kě)以类比(bǐ)历史上(shàng)牛市第(dì)一年中的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是3个(gè)半月(yuè)，由(yóu)于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成后还出(chū)现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品(pǐn)市场的(de)表现，均表(biǎo)明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济(jì)回(huí)升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或(huò)者(zhě)至少(shǎo)Q2可(kě)能不(bù)会(huì)持(chí)续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下(xià)降背后(hòu)我们认为可(kě)能主要有两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落(luò)；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情后第一(yī)个季度(dù)经(jīng)济数(shù)据最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难(nán)超预期。由此导致这一次市(shì)场的战(zhàn)术调整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏数(shù)据(jù)改(gǎi)善，可能(néng)还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握“上(shàng)证50高股息央(yāng)国企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增(zēng)量资(zī)金行情，高(gāo)股息(xī)组合在(zài)经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明(míng)显调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最为关(guān)键。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

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