在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方(fāng)面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车(忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思chē)市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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