金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dà夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处i)款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民(mín)存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处提(tí)升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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