分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方写照的意思 写照是什么词性面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体写照的意思 写照是什么词性(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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