财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据嗤笑的意思报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再嗤笑的意思动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及(jí)新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以嗤笑的意思(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低(dī)利(lì)润产品(pǐn)；同时市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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