一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发(fā)基金中占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投(t自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好óu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占比(b自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好ǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之(zhī)上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了(le)A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面(m自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好iàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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