30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ蝴蝶会采蜜吗)上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破1蝴蝶会采蜜吗00元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延续。

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