AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了A隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体I撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(l隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ǐ)，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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