全球头(tóu)号(hào)对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的(de)最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的(de)开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年一季(jì)度(dù)都进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了(le)医(yī)疗(liáo)领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司(sī)Alphabe世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多t，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场(chǎng)中日(rì)益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者(zhě)，以对(duì)冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官(guān)鲍(bào)勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市(shì)场带来一定的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多(shǐ)人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推(tuī)高了(le)折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期(qī)），但(dàn)迄今(jīn)为止(zhǐ)尚(shàng)未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情(qíng)况极(jí)有可能在周期的(de)下(xià)一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国(guó)家和(hé)地区处于周期(qī)的(de)不同位置，这些国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流(liú)动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期(qī)美(měi)联储加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明(míng)确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不(bù)收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美(měi)国采取(qǔ)了最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出决策。

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