“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭wài)贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(mào)易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)不足。

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