“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几乎(hū)是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资者预期(qī)的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将加息(xī)25个(gè)基(jī)点，6月加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均(jūn)三(sān)周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huá湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ng)金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在(zài)教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也(yě)显示(shì)出就业市(shì)场边(biān)际(jì)降温的更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员湖南电大几本，湖南长沙电大是几本人数的增加(jiā)，失业率预计会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降(jiàng)温，已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美(měi)联(lián)储利率会(huì)议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美(měi)国(guó)、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动(dòng)都(dōu)未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示(shì)，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升至(zhì)每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期(qī)间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员国之前(qián)需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北(běi)约一(yī)事(shì)，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北(běi)约外长会(huì)期(qī)间表示，德国不(bù)认为北约应(yīng)该在近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌(wū)克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限，避(bì)免了可能出现的(de)美(měi)国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预(yù)期推动下，美元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对(duì)风(fēng)险资产(chǎn)的(de)压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称(chēng)国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关(guān)。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的(de)自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然(rán)橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其(qí)实占到相当全(quán)年(nián)交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历(lì)史上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进入(rù)季(jì)节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不(bù)高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加(jiā)工(gōng)积极(jí)性(xìng)也(yě)不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢(huī)复(fù)正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预(yù)计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨的(de)主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高(gāo)级(jí)分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，对后湖南电大几本，湖南长沙电大是几本市(shì)较(jiào)为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内(nèi)销(xiāo)出货压力(lì)加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同的(de)市场主体预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说(shuō)此前(qián)市(shì)场对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来(lái)看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但(dàn)是从汽(qì)车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需(xū)求不行，但是其(qí)实(shí)是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进(jìn)程、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是(shì)主导(dǎo)后(hòu)市胶价走势(shì)的(de)主要因(yīn)素，随着各(gè)产(chǎn)区开割(gē)后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后(hòu)市(shì)预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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