5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利(lì)率上限(xià美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377n)的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下(xià)行，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确(què)定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号(hào)来看(kàn)，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类基金在具(jù)一(yī)定流(liú)动性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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