今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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