本(běn)周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持(chí)续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式基金(jīn)，鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提(tí)升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月(yuè)内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净(jìng)利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续(xù)三年实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成(chéng)北(běi)交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司(sī)被(bèi鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？)显著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于(yú)具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是(shì)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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