自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值(zhí)匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大(dà)概(gài)率在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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