本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案(àn)能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱qǐ)业，21年(nián)后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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