国内“五一”假(jiǎ)期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，美(měi)联(lián)储也将召开(kāi)5月议(yì)息会议，市场普(pǔ)遍预期将继(jì)续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节(jié)后市(shì)场走(zǒu)势将如何演绎？

　　美(měi)国第一共和银行股(gǔ)价(jià)已(yǐ)累(lèi)计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美(měi)国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达(dá)成救(jiù)助协议以(yǐ)维持该银行运营的(de)希望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该股今年已(yǐ)下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士称，该银行很有可(kě)能会被美(měi)国(guó)联邦(bāng)储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒报道，自美国(guó)第一共和银行公(gōng)布其第一(yī)季(jì)度(dù)存(cún)款下降40.8％至1045亿美(měi)元(yuán)后，该(gāi)银行股价在接下(xià)来(lái)的两(liǎng)天内(nèi)下(xià)跌超过60％，创下(xià)历史(shǐ)新低(dī)。目前包括纳粹分子是什么意思来(lái)自美国(guó)联邦储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在(zài)与其他银行(xíng)进行协(xié)调会议(yì)，为(wèi)第一共和(hé)银(yín)行制定救助计划(huà)。

　　美联(lián)储反省硅谷银行(xíng)倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的内(nèi)部审查报告中，美联(lián)储(chǔ)承认，对(duì)于上月(yuè)硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源(yuán)于该(gāi)行自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和美(měi)联储的审查(chá)督导行(xíng)动拖沓有关(guān)。

　　美联储认(rèn)为，银行业审查(chá)员未能采取有力行动解决(jué)硅谷银(yín)行越来越多(duō)的问题(tí)。美联储(chǔ)负责金(jīn)融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员(yuán)未能充分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加(jiā)，该行(xíng)变得有多么不堪一击。他们的确发现了(le)风险(xiǎn)，却没有(yǒu)采取足够的措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总(zǒng)结(jié)硅谷银行(xíng)倒(dào)闭(bì)有四大成因，其中三(sān)点(diǎn)都和美联储监管(guǎn)不力有关。他说，美联(lián)储监管(guǎn)者的(de)错误(wù)部分源于，特朗普执政时的金融业改革普遍放松(sōng)了(le)对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储的文(wén)化转变似乎导致联储的监(jiān)管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低(dī)标准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及(jí)监管(guǎn)方式不(bù)够自信果断，它们阻(zǔ)碍了有效(xiào)的监管。

　　美(měi)联储认为，其银行(xíng)业审(shěn)查(chá)员(yuán)已经(jīng)确定了硅谷银(yín)行存在导(dǎo)致(zhì)其(qí)倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率相(xiāng)关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构的公开审查(chá)报告或警告(gào)，数量是其他银行的(de)三倍。报告称，随着硅(guī)谷(gǔ)银行壮大，近些年美联储忽(hū)视了范围(wéi)更(gèng)广的问(wèn)题，比如(rú)该行多年来一(yī)直突破内部(bù)风险限制，其采用的流动性指标却(què)显示，存款基础稳(wěn)定，其利率相(xiāng)关风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储(chǔ)将重新(xīn)审查，适用于资产超(chāo)过千亿美元银行的一系列(liè)规定，包括压力测试和流(liú)动性要求，将重新(xīn)评(píng)估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围更广(guǎng)泛的银(yín)行强化适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大(dà)范围的银行适(shì)用标准(zhǔn)和(hé)的流(liú)动性规定(dìng)。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万美元(yuán)联邦保险上限的银行纳粹分子是什么意思存款，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要(yào)求(qiú)更(gèng)广泛的银(yín)行(xíng)考虑到可出售证券的(de)未(wèi)实现损(sǔn)益，以(yǐ)便(biàn)让银行的资本(běn)要求更好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示(shì)，对资本(běn)规划和(hé)风险管(guǎn)理不足的公司(sī)，美联(lián)储可能(néng)增(zēng)加(jiā)资本或流(liú)动性(xìng)的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票回购、股息支付或高管(guǎn)薪(xīn)酬(chóu)。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达州(zhōu)和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视(shì)新闻消息(xī)，根据美国(guó)白宫(gōng)当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批(pī)准内华达(dá)州(zhōu)重大(dà)灾(zāi)难声明，他下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风(fēng)暴(bào)影响的地区提供(gōng)联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚(wǎn)批准佛罗里达(dá)州重大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响的地区提(tí)供(gōng)联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦援助资金(jīn)可在成本分(fēn)担的基础上提供给(gěi)州政府和符合条(tiáo)件的地方(fāng)政府以(yǐ)及某些(xiē)私人非(fēi)营(yíng)利组织，用于受(shòu)灾害影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国(guó)就乌(wū)克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示(shì)，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种(zhǒng)农(nóng)产(chǎn)品实施保障措施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持(chí)。此外(wài)，欧盟将继续推进包括葵花(huā)籽油等(děng)产品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟将进一(yī)步确保乌克(kè)兰农产品通过欧盟通道出口到(dào)其他(tā)国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布(bù)的数据显示，美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值持(chí)平(píng)。

　　据(jù)悉(xī)，剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的(de)通胀指标之一。此次(cì)公布(bù)的数据再(zài)度印证(zhèng)了美国通胀的居高(gāo)不下，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再次(cì)加息(xī)的可(kě)能(néng)性。报告公布(bù)后，美国短期利率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务部公布的一季(jì)度美国(guó)宏观经济数据(jù)显示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅(fú)不及(jí)市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)的(de)2％，且增(zēng)速(sù)较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日(rì)公布的一季(jì)度核心PCE物价(jià)指数年化环(huán)比初值(zhí)升至4.9％，超(chāo)出(chū)市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀(zhàng)水平(píng)依旧(jiù)高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国(guó)GDP折(zhé)年数同比数据来看，他认为一季度(dù)1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回(huí)暖，显示出(chū)美国经济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，坐(zuò)实(shí)了市场对于美国经济衰(shuāi)退的(de)忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信用危(wēi)机的(de)尾部效应持续存在(zài)，金融(róng)不(bù)稳(wěn)定叠加经济景气下(xià)滑，一(yī)定程(chéng)度上削弱(ruò)了(le)美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政策的紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增(zēng)加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属分析师罗亮认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上(shàng)升(shēng)，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此(cǐ)美联储5月(yuè)份加息基(jī)本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中美联(lián)储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)面(miàn)临抑制通(tōng)胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随着此前(qián)银行(xíng)业危(wēi)机的爆发以及(jí)一季度经济的回落，美国当前经济(jì)的(de)脆(cuì)弱性(xìng)以及下(xià)行压力已经持续(xù)增加，但是一纳粹分子是什么意思(yī)季度(dù)核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心(xīn)通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择(zé)时(shí)不得不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍威尔表(biǎo)态或将(jiāng)更加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险的把(bǎ)控，且(qiě)对(duì)未来加息的态(tài)度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市(shì)场已经对(duì)美联储5月加(jiā)息(xī)25BP作(zuò)出了(le)充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新(xīn)点阵图和经济展望公(gōng)布，因此(cǐ)会(huì)议重点在于(yú)利率决议声明及鲍威尔的(de)会后发言两方面(miàn)。其(qí)中，在决议声明方(fāng)面，可重(zhòng)点(diǎn)观察措辞调整变(biàn)化情(qíng)况，特(tè)别是(shì)能(néng)否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会后(hòu)的(de)新(xīn)闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍(bào)威尔对于经济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策以及(jí)银行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发的信贷收缩(suō)等方(fāng)面的观点论(lùn)述。特(tè)别(bié)是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽派(pài)暗示，则无论对于商(shāng)品市场还是权益(yì)市场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联储会议需(xū)要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是(shì)否会(huì)透(tòu)露其愿意容(róng)忍更高水平的通胀；二是美(měi)联(lián)储对于目前金融以及经(jīng)济风(fēng)险的(de)判断，到底是(shì)短期风(fēng)险(xiǎn)还是(shì)长期(qī)风险；三是(shì)美联储(chǔ)未来(lái)的货币(bì)政策预(yù)期，比如是否(fǒu)透露下半年(nián)将(jiāng)降息或者(zhě)不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联(lián)储依然(rán)偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调(diào)，美(měi)债利率曲线会加深倒挂(guà)的(de)程度(dù)，对市场(chǎng)而言偏负面；如(rú)果美联(lián)储(chǔ)偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好会再度上升，美元指数预(yù)计显著下行，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由(yóu)于当(dāng)前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息(xī)结(jié)果不(bù)会引起市(shì)场较大波(bō)动，但是对于(yú)6月及以后偏鹰的(de)政策(cè)预期交易依(yī)旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关(guān)注(zhù)美(měi)联储声明以及(jí)鲍威尔在(zài)记者会(huì)上对(duì)未来政策路径的(de)展望(wàng)。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍(réng)将加息的倾向(xiàng)，则市场或(huò)将(jiāng)面(miàn)临较大的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属(shǔ)市(shì)场面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持稳，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来(lái)，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)迅速转向的乐(lè)观预期出现一(yī)定修(xiū)正(zhèng)，贵(guì)金属(shǔ)市场出(chū)现高位振(zhèn)荡调整(zhěng)，但总(zǒng)体回(huí)调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场(chǎng)在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面(miàn)，美联储(chǔ)加(jiā)息临近(jìn)尾声，对贵金属价格的压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险事件余波反复，不断激发市场避险情(qíng)绪。从更为(wèi)宏观的角度来看(kàn)，全球(qiú)“去(qù)美元化”方兴(xīng)未艾(ài)，各国央行强化(huà)黄金资产储备功能(néng)，使得央行“购(gòu)金潮(cháo)”经久不(bù)息。上述种种因(yīn)素均(jūn)对(duì)贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而(ér)利(lì)空因素主要是，市场和(hé)美联储对(duì)于后续货币政策之间(jiān)的预期(qī)差，以及美国经(jīng)济(jì)层面的韧(rèn)性(xìng)犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市(shì)场尽(jǐn)管过(guò)热态势有(yǒu)所缓和，但无论是(shì)新增非农就业人(rén)数还(hái)是失业(yè)率指标，还远未触及经济衰退(tuì)以(yǐ)及美联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向的阈值区(qū)间(jiān)，这极有可能造成通胀回归(guī)波(bō)折反复，进而引发(fā)美联储货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的一段时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延续上述的修(xiū)正走势，美(měi)联(lián)储还(hái)需在更多数据指引以及银行风(fēng)险事件落地(dì)后，再相(xiāng)机作(zuò)出政策调整，而在此(cǐ)之前预计仍会(huì)延续(xù)当前“走(zǒu)一步看(kàn)一步”的决策思路。而市场对于年(nián)内降息的乐(lè)观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻辑有两条主线：一是(shì)美国(guó)经济是(shì)否会陷入衰退，二是(shì)全球(qiú)贸易(yì)结算(suàn)体(tǐ)系下美元的趋(qū)势(shì)压(yā)力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是(shì)美(měi)债实际(jì)利率的变(biàn)化，但(dàn)是最(zuì)近这种联系正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以及美元结算体(tǐ)系的变化使(shǐ)得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来(lái)看，他认为目(mù)前贵金属多(duō)头驱(qū)动的逻辑还没结束，且(qiě)近期的表现也是(shì)易(yì)涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵(guì)金属作(zuò)为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经(jīng)表现(xiàn)出(chū)了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表示，一方(fāng)面，美国经济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金属价格仍有一(yī)定支(zhī)撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美国通(tōng)胀高位带(dài)来的加息预(yù)测，未(wèi)能对(duì)贵金属形(xíng)成有力的回落(luò)压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以(yǐ)高位振(zhèn)荡为主(zhǔ)，在(zài)基准假(jiǎ)设下，贵金属交(jiāo)易主线(xiàn)将回(huí)归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他(tā)认为，当前市场对于美(měi)联(lián)储降息的预期仍大(dà)幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预(yù)计在高通(tōng)胀压力下(xià)，市场对降息预期的修正(zhèng)或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开启，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期(qī)宏观市场关键(jiàn)数据较(jiào)多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交(jiāo)织(zhī)，海外(wài)市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一(yī)”假期结束后(hòu)，市场将直面美联储(chǔ)5月利率决议落地，他预计美(měi)联储会议(yì)结果或(huò)将偏鸽，因此推(tuī)荐节(jié)后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)等重要事件，加之银行业危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投资者要防止过(guò)分(fēn)押注引(yǐn)发的风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可以(yǐ)逢低布局(jú)多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国内“五一”假期恰(qià)逢海外(wài)美联(lián)储会议这一(yī)关键时间(jiān)节(jié)点，投资者(zhě)若保留头寸过节，则要保持头寸有(yǒu)足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金属或将迎(yíng)来(lái)更加明确的方向性行情，可(kě)根(gēn)据(jù)美联储议息会(huì)议给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纳粹分子是什么意思