5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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