“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

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　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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