财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行(xíng)业具备(bèi)明显的淡(dàn)旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的(de)淄博(bó)烧烤一定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季(jì)更是值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕(yàn)京啤酒以近(jìn)74倍的同比(bǐ)增(zēng)速“一骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤(pí)酒(jiǔ)的同比(bǐ)增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛(dǎo)啤酒单季度营收突(tū)破百亿元。但包括百威亚太(tài)、兰州黄河和(hé)西藏发展在内的外(wài)资(zī)系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然(rán)堪忧(yōu)，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外资两大阵营的分化(huà)明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费(fèi)整(zhěng)体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，2022年啤酒板块(kuài)营(yíng)收稳增、归(guī)母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰动(dòng)褪去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成本(běn)压力边际缓解(jiě)，23Q1营收(shōu)、利润相比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)明(míng)显提速。国(guó)盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区(qū)域持续扭亏、释放(fàng)利(lì)润的一(yī)年(nián)。

　　外资(zī)啤(pí)酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明(míng)显 大鱼吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看(kàn)，华(huá)润啤酒(jiǔ)和青岛啤(pí)酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄(qì)今股价累(lèi)计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元(yuán)，后(hòu)者(zhě)总(zǒng)市值超(chāo)1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江(jiāng)啤酒股价(jià)同(tóng)期累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌(diē)超三(sān)成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业(yè)兴(xīng)起，北(běi)京的燕京(jīng)、上海的(de)力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山(shān)城、四(sì)川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山(shān)4月24日发布的研报罗(luó)列五大巨头(tóu)的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指出(chū)，我(wǒ)国啤酒(jiǔ)行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属(shǔ)于中等(děng)水平，市场集中度(dù)仍有提(tí)升(shēng)空间(jiān)，待CR1市(shì)占率提升后头部企业将有望进一步提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析人士(shì)指出，如果(guǒ)“大鱼(yú)吃(chī)大(dà)鱼”的市(shì)场趋势不变，经过(guò)一(yī)段(duàn)时间(jiān)的此消彼长，持(chí)续(xù)多(duō)年的“五强争霸(bà)”格局，将演变为“一(yī)超(chāo)多(duō)强”：华润啤酒把(bǎ)青(qīng)岛啤酒和百威英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形(xíng)成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几年，外(wài)资啤(pí)酒在中国市场(chǎng)颓势明显(xiǎn)，百(bǎi)威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤(pí)酒2022年(nián)净(jìng)利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年(nián)的营(yíng)业利润增长(zhǎng)将低于去(qù)年的(de)水平，研报指(zhǐ)出(chū)重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运(yùn)营啤酒资(zī)产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多(duō)个(gè)地(dì)区的(de)销售权划归重庆(qìng)啤(pí)酒。1亿等于多少万p>

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷提价 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端化。此前(qián)多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤酒为例，早年(nián)畅(chàng)销(xiāo)大江南北的大绿棒(bàng)子，现在已(yǐ)经很难见(jiàn)到了(le)，各(gè)种纯生(shēng)、原浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜(xiān)啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤酒行业处于产业(yè)链(liàn)中游，对上游成本敏感(gǎn)，大(dà)麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒成本主要(yào)材(cái)料；下游终(zhōng)端议价能力(lì)较强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业(yè)为(wèi)向高(gāo)端化(huà)转型(xíng)已(yǐ)多次实施(shī)提价(jià)举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产品(pǐn)结(jié)构优化、加(jiā)速高端(duān)化(huà)进程(chéng)，2023年(nián)吨价提(tí)升(shēng)幅度(dù)或(huò)不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高(gāo)增，提价区域由部分到(dào)全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯(bó)等主流(liú)厂商纷纷提价(jià)，中高低档(dàng)均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价(jià)提升(shēng)0.5元(yuán)左(zuǒ)右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤(pí)、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品价(jià)格稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今，已经整(zhěng)体进入了6-8元价(jià)格(gé)带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒(jiǔ)，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一(yī)世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的(de)“大(dà)师(shī)传奇”，都是为了继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)：中档高(gāo)端齐发(fā)力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在(zài)2020年率先(xiān)推出“百年之旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产(chǎn)品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布(bù)局丰富，产品价位最高(gāo)，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振(zhèn)4月(yuè)29日发(fā)布的研(yán)报(bào)指出(chū)，青岛啤酒(jiǔ)中档高(gāo)端齐发力(lì)，高端化势(shì)能锐不可当。产品端(duān)方面，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品(pǐn)牌(pái)战(zhàn)略基(jī)础上，进(jìn)一步提(tí)升(shēng)中档崂山(shān)品牌(pái)占比，并借(jiè)助桶啤、白(bái)啤等高端产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体(tǐ)产品(pǐn)结构持续升级(jí)。随着23年(nián)现(xiàn)饮场(chǎng)景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以(yǐ)来低(dī)基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将(jiāng)维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如(rú)虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收购喜(xǐ)力中国正式完成交(jiāo)割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上(shàng)百(bǎi)家酒厂，连(lián)续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华(huá)鑫(xīn)证券指出，华润啤(pí)酒高端及超高端(duān)产品仅占其(qí)收入占比17%，而经(jīng)济型(xíng)（5元以下）产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可(kě)、熟悉其经济型产品如(rú)勇闯(chuǎng)天涯等(děng)，但对其高端产品(pǐn)认知度或(huò)接受度(dù)相对偏低。公司提价(jià)空(kōng)间较大，高端化完成后利(lì)润可(kě)期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业(yè)”新篇章(zhāng) 借助(zhù)U8势(shì)能持续开拓(tuò)市场

　　作为(wèi)曾经国(guó)产啤酒行(xíng)业的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光(guāng)不(bù)在(zài)。不仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年(nián)的(de)营业额甚(shèn)至被重庆啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长(zhǎng)瓶(píng)颈的秘(mì)诀，是高端(duān)新(xīn)品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营(yíng)销(xiāo)，以及旗下燕京(jīng)酒(jiǔ)號社区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡雪昱(yù)4月21日(rì)研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市场(chǎng)，推(tuī)动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释(shì)放(fàng)正(zhèng)处起步(bù)阶段，旺季动(dòng)销(xiāo)加速、成(chén1亿等于多少万g)本优化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场，拥(yōng)有巨大发展潜力及(jí)空间，且目前行业(yè)格局(jú)未定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯(wān)道超(chāo)车机会；基于精酿啤酒多(duō)元风(fēng)味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景(jǐng)布局(jú)多元化企业，将更加能够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势(shì)，拥有长期(qī)可持(chí)续发展潜力，并有望成为行业(yè)新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1亿等于多少万