全球头号对(duì)冲基金(jīn)桥水的(de)最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的美股持仓市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大(dà)重仓标(biāo)的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年年底以来(lái)出(chū)现较大涨势(shì)，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观(guān)点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端(duān)，因为全球对美元去(qù)杠杆化的(de)推动(dòng)仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平(píng)仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种(正、异、新，正异新的区分zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策造(zào)成的负(fù)面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经济和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与劳动力(lì)产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大(dà)部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严重影响风险溢(yì)价和经济增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极(jí)有可(kě)能在周期的下一阶段出现正、异、新，正异新的区分(xiàn)。与西(xī)方(fāng)国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声(shēng)明(míng)加(jiā)息(xī)将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达(dá)经济体都(dōu)推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美国金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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