美(měi)国债务违(wéi)约的(de)风险比以往(wǎng)任何时候都要大(dà)，并有可能将全球市场推(tuī)入(rù)一个(gè)全新的痛苦深(shēn)渊。而在此背景下，投资(zī)者应如何(hé)保护自身(shēn)的(de)财富(fù)呢？对此，一份业(yè)内机构(gòu)的(de)最(zuì)新调查揭(jiē)露(lù)出(chū)了业内(nèi)人士眼下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日(rì)）对(duì)全球637名受访者进行(xíng)的调查，对于那些寻求避风(fēng)港的人(rén)来说，贵金属仍(réng)是迄今为止的首(shǒu)选，以防华盛顿在(zài)债务上(shàng)限问题上的“懦夫(fū)博(bó)弈”最终以(yǐ)崩溃告终(zhōng)。

　　超过(guò)一半的金融专(zhuān)业人士(shì)表(biǎo)示，如(rú)果美国政(zhèng)府未能履行其(qí)义务，他们将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注目的，或(huò)许是其他替代(dài)对冲(chōng)工具的稀缺。根据这份(fèn)最新业内(nèi)调查，在美国债务违约情(qíng)况下，第二大受欢迎的资(zī)产仍然是美国国债。这毫无疑(yí)问有点讽刺(cì)——因为这正(zhèng)是美国政府可能拖欠(qiàn)支付(fù)的重灾区。

　　但值得留意的是(shì)，即使是那些(xiē)相对悲观(guān)的(de)分(fēn)析师也认为，债券持有者(zhě)最终会(huì)得(dé)到偿付——只是(shì)要(yào)晚一些。事实上，即便(biàn)在上一次最(zuì)为令人担忧(yōu)的2011年债务(wù)上限危机(jī)中，当(dāng)时标准(zhǔn)普尔取(qǔ)消了美国最高的AAA信(xìn)用评级，美国长(zhǎng)期国债(zhài)也(yě)依然出现了(le)上涨。

　　此外(wài)，日元(yuán)和瑞郎等(děng)传统避险货币也有一些拥趸，但它们(men)都不如美元。或者说(shuō)，更受欢迎的(de)是比特币——被一(yī)些投资者视为一种数字(zì)黄金。

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　　（专业(yè)投(tóu)资者和散(sàn)户投资者在美国债务违约下的投资(zī)选择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国政界和金融(róng)界的大佬们已经纷纷(fēn)发出警告，如果债务(wù)上限(xiàn)僵局在(zài)大限前得不到解决，可能会发(fā)生什么。美国总统拜登提(tí)醒称，“整个世界都(dōu)将面临(lín)麻烦”，而摩根(gēn)大通首席执行(xíng)官杰米·戴蒙则疾呼，“其(qí)后果可能是灾难性的。”

　　这一(yī)次债务上限危机(jī)风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美国所经历的最严重的债务上限危机。

　　目前(qián)，一年(nián)期美国主(zhǔ)权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险成(chéng)本(běn)已飙升至了远超(chāo)之前几次债限危机时(shí)的水平(píng)，尽管这仍表明实际(jì)违约(yuē)的(de)可能性相(xiāng)对较小。

　　景(jǐng)顺(shùn)固定收益(yì)、另(lìng)类(lèi)投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会(huì)的两极分化，风险比以(yǐ)前更高。双(shuāng)方都如此顽固且不愿妥协，意味着他们有可能无(wú)法(fǎ)及时采取行动(dòng)。”

　　毫无(wú)疑(yí)问的是(shì)，买入黄(huáng)金进行对冲并不(bù)便宜(yí)，因为(wèi)今年迄(qì)今为止，黄金的表现非常好——先是受到(dào)中国买家(jiā)不断(duàn)增长的需求的提(tí)振，然后是银行业(yè)危机(jī)和美国(guó)债务(wù)违约(yuē)引发(fā)的(de)避险(xiǎn)需求，目(mù)前现货黄金仅略低(dī)于(yú)本月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都认为，如果债(zhài)务上限之(zhī)争僵持到最后关头(tóu)，但美(měi)国政府(fǔ)最终侥幸没有违(wéi)约(yuē)，10年期美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美(měi)国(guó)政府(fǔ)真的跌落债务悬(xuán)崖会发生什么，专业人士意见不一。约60％的(de)散户投资者预计，如果发生违约，10年(nián)期美国国债将走(zǒu)软。基准美国国债收益(yì)率上周收于(yú)3.46％，较今年高点低(dī)63个基(jī)点左右。

　　与此同时，债(zhài)务上(shàng)限僵局(jú)推高了一些(xiē)期限非常短的国库券收(shōu)益率，这些(xi定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别ē)短期国(guó)库券被认为最有(yǒu)可(kě)能被延(yán)期支付，这加剧了国库券收益率(lǜ)曲线(xiàn)的扭曲。收益率(lǜ)最高的(de)是6月初(chū)左右(yòu)到期的国库券，因为这批票据最为(wèi)接近美国财政部长耶伦所警(jǐ定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别ng)告的最早在6月(yuè)1日(rì)触(chù)发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美(měi)国财政部能撑过(guò)6月中旬，其可能会从预期(qī)的纳税和其他收入(rù)措施(shī)中获得一(yī)点的喘息空(kōng)间，从而能够(gòu)继续“苟延(yán)残喘”到(dào)7月底。目前，7月底到(dào)期国(guó)库券的市(shì)场定价(jià)也表(biǎo)明了一定(dìng)程度(dù)的压(yā)力和担忧。

　　在2011年的(de)债务上(shàng)限僵(jiāng)局中，美国长期国债购买量曾(céng)激增，将10年期国(guó)债收益率推至了(le)当时的创纪录低点，与此(cǐ)同时(shí)，金价(jià)上涨，数万亿美(měi)元的全(quán)球股票(piào)市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这(zhè)一次专业投(tóu)资者对标(biāo)普500指数(shù)的前景预测(cè)，没有散户(hù)交易员那么悲观。道明(míng)证券利(lì)率策略(lüè)主管Priya Misra表示，“如果我们确实看到短期违约，市场反应将给国(guó)会带(dài)来提高债务(wù)上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不(bù)少受(shòu)访者还(hái)认为，债务(wù)上限闹剧已经对美元造成了一(yī)些伤害，41％的人表示(shì)，如果美国政府(fǔ)违约，美(měi)元(yuán)作(zuò)为全球主要储备货(huò)币的地位(wèi)将(jiāng)面临风(fēng)险。

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