财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jià见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语n)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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