“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延(yán)续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rè顶的速度越来越快越叫的原因'color: #ff0000; line-height: 24px;'>顶的速度越来越快越叫的原因n)性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时顶的速度越来越快越叫的原因参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方(fāng)面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顶的速度越来越快越叫的原因