衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们(men)在(zài)这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化报交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客(kè)和(hé)他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们(men)是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化shuāi)退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对(duì)峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继(jì)续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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