金融界5月16日消息(xī) 国(guó)新办今日上午举行(xíng)4月份国民经济运行情况(kuàng)新闻发布会。现场(chǎng)有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱(ruò)于预(yù)期，尤(yóu)其是PPI通(tōng)缩加(jiā)剧，请问原因有哪些？国(guó)家统(tǒng)计局如(rú)何看待未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)？

　　国(guó)家统计(jì)局(jú)新闻发言(yán)人、国民(mín)经济综合(hé)统计司司长(zhǎng)付凌(líng)晖回应称，当(dāng)前价格低位运行(xíng)主要(yào)是(shì)阶段性的，当前(qián)中国经济(jì)不(bù)存在(zài)通缩，总的来看(kàn)，下阶(jiē)段也不会出现通(tōng)缩。从CPI的情(qíng)况来看，今年(nián)以来(lái)，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份(fèn)同比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个月回落了(le)0.6个百分点，CPI走低主要是一些阶段性因素影响。

　　一是(shì)食(shí)品价格的回落。随着气温的转暖，鲜菜(cài)、鲜果供应增加，市场(chǎng)价格(gé)有所回落(luò)。同时(shí)，生(shēng)猪市场供(gōng)应总体是充(chōng)足的。进入(rù)4月份以后，猪肉消费进入淡季(jì)，猪(zhū)肉价(jià)格下行，也带动了食品价格的回(huí)落。4月份，食品价格同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月(yuè)回落2个(gè)百分(fēn)点。

　　二(èr)是(shì)能源(yuán)价格降幅扩大。今年以来，受(shòu)到世界经(jīng)济复(fù)苏乏(fá)力、全球能源价格总体(tǐ)上趋(qū)于回落，对国内居410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗民消(xiāo)费汽柴油价格(gé)输出型影响显现，4月(yuè)份CPI中(zhōng)，能源价格(gé)同比下降5.4％，比上月降幅有所扩(kuò)大。

　　三是(shì)国内部分耐用消费品降价(jià)促(cù)销(xiāo)。今(jīn)年以来，受到汽车优惠补贴政策去年底(dǐ)到期影响，国六B的排(pái)放标准在今年(nián)7月份切换(huàn)，车企降价(jià)促销力度加大，带动了价格(gé)的下行。我(wǒ)们看到，4月份燃(rán)油(yóu)小汽车价格环比还在下降。

　　四是上年同(tóng)期对比基数走高。上(shàng)年同期受到疫情冲击，猪(zhū)肉价(jià)格进入到(dào)上涨周(zhōu)期等因素(sù)的影响，食品价格涨(zhǎng)幅扩大。同时，由于国(guó)际地缘(yuán)政治冲突、全(quán)球疫情影响，去年国际油价(jià)高(gāo)涨，带动(dòng)了CPI中能源价格上升。在这(zhè)些(xiē)因素(sù)共同影响下，去(qù)年4月份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖(huī)指出，在价格中(zhōng)食品和(hé)能源由(yóu)于受到(dào)短期因素影(yǐng)响，往往波动会比较(jiào)大(dà)，看(kàn)价格总体的状况，更重要(yào)的还(hái)要看核心(xīn)CPI。从核心CPI的状况来看，4月份同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月相同，总体保持基本稳定。从(cóng)核(hé)心(xīn)CPI目(mù)前的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相比还是偏低(dī)的，很重要的原因是服务需求仍在恢复(fù)中，相关价格涨幅跟过(guò)去相比偏(piān)低。

　　他表(biǎo)示，随着经(jīng)济社会恢(huī)复常态化运行，服(fú)务需求(qiú)稳步扩大，旅(lǚ)游、交通、住(zhù)宿、餐(cān)饮等价格涨幅回升(shēng)，带(dài)动服务价格涨幅有(410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗yǒu)所扩大(dà)。4月份，服务价(jià)格(gé)同(tóng)比(bǐ)上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个(gè)百分(fēn)点，连续两个月回升(shēng)。未来随着服(fú)务消费需(xū)求带动增强(qiáng)，价格回升也会推动核心CPI涨幅回(huí)归(guī)到(dào)合理的水平。

　　付(fù)凌晖(huī)指(zhǐ)出，从(cóng)PPI情(qíng)况来看，今年以(yǐ)来受到(dào)国内外多重因素影响，PPI同比降幅(fú)连(lián)续扩(kuò)大，4月份同比下降3.6％，主要(yào)影响因(yīn)素有以下几(jǐ)个：

　　一(yī)是国际(jì)输(shū)入性因素(sù)影(yǐng)响。我国部分大宗商(shāng)品价格与(yǔ)国际(jì)市场联系比(bǐ)较紧密，今年以来(lái)受到(dào)世界经济恢(huī)复乏(fá)力影响，国际大(dà)宗商品价格走低(dī)、国内石油、有色价(jià)格出现下降，4月份石油和天然气开采(cǎi)业价格(gé)下降16.3％，化学原(yuán)料(liào)和化学(xué)制品(pǐn)业价(jià)格(gé)下(xià)降9.9％，有色金属冶炼(liàn)和压延加工业(yè)价格(gé)下(xià)降8.6％。

　　二是部(bù)分行业市(shì)场需求不足。经济(jì)恢复常态化运行以后，部分行业产能供(gōng)给充裕，但市场需(xū)求相(xiāng)对不足，价格有所下降。比(bǐ)如煤炭产能(néng)继续释放，进口(kǒu)持续增(zēng)加，而(ér)电煤需求季节性减少，市场进入淡季，价格降幅(fú)有所扩大，4月份煤炭开采和洗选业价格下降(jiàng)9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还在恢(huī)复中，价格出现下降(jiàng)，4月份黑色(sè)金属冶炼和压延(yán)加工业(yè)价格下降13.6％。

　　三是上年价格变(biàn)动翘尾下拉影响加(jiā)大。4月(yuè)份上年价格翘尾影响是负2.6个百分点(diǎn)，比3月份下拉(lā)影响(xiǎng)扩大0.6个(gè)百(bǎi)分点。

　　从下阶段情况来(lái)看，国际输入性影响还(hái)会持续，国内市(shì)场需求仍在恢复中，部分工业品价格短(duǎn)期下行情(qíng)况还会延续。但是随(suí)着国内(nèi)经济恢复(fù)，市场需求回暖，总的判断，下半年PPI有望(wàng)逐步回升。

　　央行报(bào)告：当前我国(guó)经济没有(yǒu)出现通(tōng)缩(suō)

　　值得注意的是(shì)，昨天(tiān)央行(xíng)发布的一(yī)季度(dù)货币政策(cè)报告(gào)也提及通缩。报告提到，我国通胀水平处于(yú)温和区间。过去一年、五年和十年，CPI年均涨(zhǎng)幅(fú)都在(zài)2％左右。

　　今年以来(lái)物价涨幅阶段性回落，主(zhǔ)要与供需恢复时间差和基数效应有(yǒu)关。我国(guó)经济运行开局良(liáng)好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月(yuè)下行，4月(yuè)涨幅降至0.1％，PPI近(jìn)几个月运行在负值区(qū)间。

　　总的看(kàn)，若(ruò)经济保持正常增长(zhǎng)态(tài)势，CPI阶(jiē)段性回落(luò)的影(yǐng)响(xiǎng)不宜夸大。

　　本轮物价回落客观上有以下因素：

　　一(yī)是供给能力较(jiào)强。在稳经济一揽子政(zhèng)策(cè)有力(lì)支持下，国内生产持续加快(kuài)恢复，PMI生产分(fēn)项保(bǎo)持在较(jiào)高景气(qì)区(qū)间；农副产品生(shēng)产(chǎn)稳定(dìng)、物(wù)流(liú)渠道畅(chàng)通，也保(bǎo)证(zhèng)了居(jū)民“菜篮子(zi)”“米袋(dài)子”供应充(chōng)足。

　　二是需求复(fù)苏偏慢。实体经济生(shēng)产(chǎn)、分配、流(liú)通、消(xiāo)费等环节本身有(yǒu)个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效(xiào)应”尚(shàng)未消退，居(jū)民超额储蓄向(xiàng)消费的转化受收入分配分化、收入预期(qī)不稳等制约，特别是汽车、家装(zhuāng)等大宗消(xiāo)费需求偏弱。近期居民出现提前还贷现象，也一定程度(dù)影响当期(qī)消(xiāo)费。

　　三是基数效应明显。去(qù)年国(guó)际油价一度逼近140美元大关(guān)，今年以来已回落至80美元附(fù)近，带动CPI交通(tōng)工具(jù)燃料和居住(zhù)水电(diàn)燃料的同比增速走低；疫情扰(rǎo)动使得(dé)去年3月鲜菜价格反(fǎn)季(jì)节上涨，对(duì)今年也存(cún)在高(gāo)基(jī)数(shù)影(yǐng)响。GDP等(děng)宏(hóng)观经济数据同样存在明显基数效(xiào)应，去年二(èr)季度受疫情冲击GDP同比(bǐ)降至0.4％，低基数作(zuò)用下今年(nián)二季(jì)度GDP增速可能明显回升。

　　未来(lái)几个月(yuè)受高基数等影响，CPI将(jiāng)低(dī)位窄幅(fú)波(bō)动。今年5-7月CPI还(hái)将阶段(duàn)性保(bǎo)持低位，主(zhǔ)要受去年(nián)同(tóng)期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基(jī)数影响。但(dàn)要看到，随着(zhe)基数降低，特别是政策效应将(jiāng)进一步显现(xiàn)，市场机制(zhì)发(fā)挥充分作用，经(jīng)济内生(shēng)动力(lì)也在增强(qiáng)，供需(xū)缺口有望趋于弥合，预计下半年(nián)CPI中(zhōng)枢可(kě)能温和抬(tái)升，年末可(kě)能回升至近年均(jūn)值(zhí)水平附近。

　　报告表(biǎo)示，当前我国经济没有出现通缩。通缩主要(yào)指(zhǐ)价格(gé)持续负(fù)增(zēng)长，货币供应量(liàng)也(yě)具有下降(jiàng)趋势，且通常伴随经(jīng)济衰退。我(wǒ)国(guó)物(wù)价仍在温和上(shàng)涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济(jì)运行持续好(hǎo)转，不(bù)符(fú)合通缩的(de)特征(zhēng)。

　　中长(zhǎng)期看，我国(guó)经(jīng)济总供求基本平衡，货币条(tiáo)件(jiàn)合(hé)理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在(zài)长期通(tōng)缩(suō)或通胀的基(jī)础。

　　国金宏观：通缩讨(tǎo)论，可以休矣

　　一问：通缩(suō)大讨论？通(tōng)缩是(shì)个伪命题，担(dān)忧大可不(bù)必(bì)

　　物价是(shì)经济短周期波动的滞后指标(biāo)，不(bù)能仅以物价(jià)回落来评(píng)判经济进(jìn)入“通缩(suō)”。过往(wǎng)经验显示，经济的周期性波动主要由需求驱动，物价跟随(suí)需求变化而变化，使(shǐ)得物价(jià)变(biàn)化滞后(hòu)经济1-2季度左右；经济(jì)复苏初期(qī)，需求才(cái)刚(gāng)刚开始修复，对价格的(de)提振尚不(bù)明显(xiǎn)，使得物价指标低位(wèi)徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以下(xià)。

　　领先指标持续(xù)修复，显示经济处(chù)于复苏初(chū)期。以企业(yè)中(zhōng)长期资金来源刻画的有效社融增速(sù)，去年(nián)9月以来持(chí)续回升，由去年8月的8.7％回(huí)升2.8个百分点(diǎn)至今年4月的11.5％；按照有效社(shè)融变(biàn)化领先经济2个季度左右的经验(yàn)规律，本轮信(xìn)用扩(kuò)张(zhāng)会带动经济在2023年初见(jiàn)底回升，1季度经济(jì)指标已有(yǒu)所体现。

　　年(nián)初以来(lái)物价的回落，受基数、供(gōng)给和(hé)外需等影(yǐng)响较大(dà)；伴随拖累减弱、需(xū)求修复(fù)，CPI、 PPI或(huò)在年中前后开(kāi)始抬升。除去(qù)年基(jī)数(shù)较高外，猪(zhū)肉、鲜菜等食(shí)品价格回落(luò)，及油、气价格回(huí)落(luò)等，对(duì)CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著(zhù)，而(ér)线下(xià)活动相关服务、衣着等价格(gé)逐步抬升(shēng)。伴随拖(tuō)累减弱(ruò)、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部(bù)回升、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问：资金空(kōng)转加剧(jù)，政策托底无用(yòng)？周期(qī)启(qǐ)动，渐入佳境

　　经济(jì)复(fù)苏初期，资金存在一定空转较为常见(jiàn)。经验(yàn)显示，资金空转(zhuǎn)多发生在经济回落、货币明显宽松阶段，部(bù)分资金滞留在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去(qù)年底以(yǐ)来也有(yǒu)类似特征(zhēng)；有所(suǒ)不同(tóng)的是，当前资金(jīn)多滞留在(zài)银行体系(xì)、而(ér)不是(shì)非银金融机构，与(yǔ)居民理财回表、购房偏弱(ruò)带来的(de)居民(mín)与企(qǐ)业之(zhī)间信用派生偏少等(děng)紧密(mì)相关。

　　稳增(zēng)长思路(lù)不(bù)同，使得信用(yòng)派生驱动和表(biǎo)征不同过往，企业(yè)有效信(xìn)用派生自去年(nián)9月(yuè)以来持续改善，而房(fáng)地产相(xiāng)关融资拖累总体(tǐ)信用派生。传(chuán)统周期(qī)下，信用扩(kuò)张以房地产驱(qū)动(dòng)为主，使得居民贷款增(zēng)长明显快于(yú)企业；相较(jiào)之(zhī)下，本轮信用修复(fù)主要(yào)靠企业融资扩张，有效社融从去(qù)年9月开始持续回升，而居民信贷一度拖累(lèi)社融(róng)回落。

　　本轮信用派生(shēng)带来的经济效(xiào)应(yīng)不同(tóng)过往，有效(xiào)信用(yòng)派生(shēng)对企业(yè)行为的支持已开始显现。去年(nián)3季度以来，资金加速流向制造(zào)业，而房地产相关(guān)融(róng)资(zī)显著弱于以往，使得制造业投资表现显著强于房地产；伴随融资的持续改善，企业资本开支在(zài)1季度有所(suǒ)扩大。但(dàn)房地产(chǎn)“缺位”，压低了信用派生和经(jīng)济增长的弹(dàn)性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度(dù)渲染

　　高频指(zhǐ)标报复性(xìng)反(fǎn)弹后走弱，主要缘于场景恢复的“脉(mài)冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应(yīng)”的(de)存在，使(shǐ)得大家容易产生悲观情(qíng)绪。疫情政策(cè)调整(zhěng)，放大了“春(chūn)节效应”带来的经济波动，部(bù)分(fēn)高频指标报复(fù)性反弹后出现走弱的(de)迹象。其中(zhōng)，偏消费(fèi)端的活动多在2月底之后走弱，偏生产端略(lüè)晚一点，导致宏观(guān)数据屡超预期的同时(shí)，市场信心反其道(dào)而行之。

　　内生动能的(de)修复已然开始，消费动(dòng)能或被低估(gū)，前半(bàn)程靠(kào)居民出行和(hé)企(qǐ)业消费，后半程靠居民消费(fèi)能力的恢复。出行意愿的持续改善(shàn)、企业经(jīng)营活动正常化等，皆指(zhǐ)向(xiàng)场景恢复带来的消费修复持(chí)续性和(hé)弹(dàn)性不宜低(dī)估；批发零售、住宿餐饮等服(fú)务业，及稳增长相关行业招工需求在(zài)逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，有助(zhù)于推动收入(rù)与消费的正(zhèng)循环。

　　地产链条的“积极”信号也在累(lèi)积(jī)。地产大周期向下已是共识，地(dì)产链条修复会弱(ruò)于传统周期；但小周期超(chāo)调(diào)后的修复出现一些“积(jī)极”信(xìn)号。1）高能(néng)级城市地(dì)产(chǎn)供给(gěi)增多、质量改善(shàn)，利于(yú)需求(qiú)释放(fàng)、形(xíng)成供(gōng)需“正向循环”；2）中西部(bù)地区棚改加码（可比口径(jìng)增长近(jìn)60％）、中西部地(dì)区收(shōu)入修(xiū)复等(děng)，有利(lì)于(yú)稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗