5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而(ér)一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(y儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班òng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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