如果(guǒ)要(yào)论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市场中(zhōng)最为靓丽的(de)一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进(jìn)一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触(chù)及30924.47点(diǎn)，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组(zǔ)对比可以显(xiǎn)示出日股今(jīn)年以来的强(qiáng)势：东证指(zhǐ)数(shù)年内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约9％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。截止(zhǐ)本周三，追踪日本(běn)股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季(jì)度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在全球主要股指(zhǐ)中几无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际市(shì)场的投资者(zhě)而言(yán)，近(jìn)来提(tí)到日股的优(yōu)异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时(shí)间浮现(xiàn)出(chū)的，无(wú)疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进一步增持了日本五大商社(shè)仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全球(qiú)第三大经济体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发(fā)背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)获得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单(dān)！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现(xiàn)让日股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的(de)（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热(rè)的(de)外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经(jīng)连(lián)续第六周(zhōu)成为了日本(běn)股票的净(jìng)买家(jiā)。在此期间，外国投(tóu)资者大(dà)举涌入了日股股(gǔ)票和期(qī)货市场，净流入(rù)逾300亿(yì)美元，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资(zī)金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期(qī)以来，他就(jiù)从未见(jiàn)过外(wài)国投资者对(duì)日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系(xì)统(tǒng)不(bù)稳定(dìng)和信用紧缩(suō)风险的笼(lóng)罩下(xià)，越来越多(duō)的海外投资者(zhě)似乎看到了日(rì)本股(gǔ)市作(zuò)为避险(xiǎn)地(dì)的“稳定性”。日(rì)本(běn)股票(piào)给(gěi)人(rén)的长期低迷印象正在(zài)减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本(běn)五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产生(shēng)了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司就表示，近来已受到(dào)了越来越多(duō)平时(shí)不(bù)太关注(zhù)日本市(shì)场的(de)海外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海外(wài)投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调查其中的原因，他们(men)的(de)建仓买入又进一步促(cù)使(shǐ)股(gǔ)市上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴菲(fēi)特上(shàng)月公开(kāi)表(biǎo)态力(lì)挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访(fǎng)日(rì)本。这些海外(wài)资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元融资(zī)押注(zhù)高股息(xī)日元资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商(shāng)社(shè)上的加大(dà)投(tóu)资，也存在着(zhe)在国(guó)际市(shì)场上分散投资(zī)对象的(de)想法。虽然(rán)巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过(guò)度(dù)集(jí)中(zhōng)会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市(shì)的回报率是在(zài)波动性(xìng)远(yuǎn)低于(yú)美国科技股的情况下实现(xiàn)的。这意味着日(rì)本股(gǔ)市对美(měi)国(guó)投资者来说(shuō)应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)担忧可(kě)能也刺激(jī)了(le)一些(xiē)“末日(rì)准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外资(zī)的回归是日本股市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的(de)投(tóu)资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当然，在海外(wài)投资者今(jīn)年对日(rì)本(běn)产生兴(xīng)趣之前(qián)，他(tā)们此前在(zài)这片“失(shī)落地带”曾经历(lì)过长达数(shù)十年(nián)虚(xū)假的曙(shǔ)光和令人失(shī)望的(de)低回报。那么(me)这一次(cì)，即便(biàn)有着避险和多元化分散投资的需求(qiú)，他们又(yòu)为何(hé)铁(tiě)了心一定要来日本(běn)市场？日本市场(chǎng)的吸引(yǐn)力就一定远超全球其他地(dì)区吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理(lǐ)标(biāo)准的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还(hái)现金。日本多年的公(gōng)司治(zhì)理改革(gé)已开始(shǐ)见效，这项(xiàng)改革最初(chū)由已故前首(shǒu)相安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美元(yuán)）的历史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现金，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的(de)公司股价低于每股账面价值，而(ér)标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)成分股中这一比例(lì)仅为(wèi)7％。单从市净(jìng)率等估值指(zhǐ)标(biāo)来看，这(zhè)就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的底(dǐ)部和更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变股(gǔ)价跌(diē)破每(měi)股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还(hái)请求上(shàng)市企业在意(yì)识(shí)到资本成本的前提下推进经营并(bìng)公布改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出了力争“早日实(shí)现市(shì)净(jìng)率超过1倍”的中期经营计(jì)划(huà)和股(gǔ)票回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元的股票(piào)回购和积极压缩(suō)政策性(xìng)持股的方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近(jìn)期公(gōng)布(bù)财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上市公司的回购规(guī)模将进一(yī)步(bù)创下新(xīn)纪(jì)录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题正引起许多海外投资(zī)者的(de)共(gòng)鸣(míng)，他们开始(shǐ)看到(dào)这方(fāng)面的有利(lì)证据。在交(jiāo)易所这些(xiē)变化的(de)推动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经(jīng)常令人困惑的(de)交叉持股，并在定期公开会(huì)议之前与(yǔ)股(gǔ)东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年在(zài)这方面发生的事(shì)情比过去(qù)30年还要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一原因。他们对提高股本回报(bào)率有着坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽松的货币政策(cè)和(hé)日本相对稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)济基(jī)本面，显然也对(duì)日股的表现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植(zhí)田和男上月已(yǐ)走马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便(biàn)日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植田和男依(yī)然强调，“还(hái)不(bù)能(néng)放心地说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作(zuò)出艰难(nán)抉(jué)择(zé)。继续宽松(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思sōng)的日(rì)本央(yāng)行眼下依然(rán)处于能让海外投资者放心(xīn)购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数(shù)据显(xiǎn)示，今年前三个月日(rì)本国内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长(zhǎng)1.6％，创下了(le)近三个(gè)季(jì)度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外(wài)国游客人数从(cóng)此前的(de)182万攀升至(zhì)195万。高盛策(cè)略师在报(bào)告中指出，日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思考(kǎo)虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业(yè)复苏(sū)、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本这(zhè)个(gè)世界第三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作(zuò)与发(fā)展组织的经济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前是七国集(jí)团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预计利润将增长。以(yǐ)内(nèi)需(xū)为导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚(hòu)的收(shōu)益。预计日本股市(shì)到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股市(shì)今(jīn)年的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去(qù)，因盈利增长、股票回购和估值仍(réng)处于低(dī)位吸引了买家，巴(bā)菲特(tè)的认可、公司治理的(de)改善均提振了(le)市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新(xīn)的上(shàng)行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思