4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花(huā)价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(hu中国哪里的莲子最好吃ò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保持高(gāo)位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年(nián)度产量大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克(kè)重，或(huò)导致减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行业人(rén)士对(duì)新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存在(zài)走弱的(de)预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布中国哪里的莲子最好吃了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺企中国哪里的莲子最好吃(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升。

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