金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限(xiàn)的阶段(duàn)。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基(jī)本(běn)兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来(lái)看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份(f描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句èn)和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库存基本补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们(men)还(hái)是得(dé)考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的(de)可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格(gé)，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确(què)实(shí)难以出(chū)现(xiàn)回(huí)撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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