金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(w为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕èi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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