衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性(xìng)。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他(tā)们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银(yín)行业危机风波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油(yóu)价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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