本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高新技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与(yǔ)后市场蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗服(fú)务领域的数智化(huà)解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端(duān)芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位之(zhī)一。

蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营(yíng)支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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