北京时间(jiān)周(zhōu)五晚间，备受关注的(de)4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的(de)18万人，打断了此前两个月连续环(huán)比下降(jiàng)的(de)节奏；失(shī)业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的(de)平均(jūn)小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被视作(zuò)利好的是(shì)，美国劳(láo)工部(bù)将今(jīn)年2月和3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本(běn)周(zhōu)持续承压的美国地区银行股也获(huò)得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元(yuán)/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点(diǎn)；美国10年期国债收益(yì)率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；CO长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处MEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师(shī)周之云告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，周(zhōu)五(wǔ)晚(wǎn)间公布的非农数据远高于前值且显(xiǎn)著(zhù)偏离投行们预测的(de)中(zhōng)值。此前(qián)公布(bù)的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到(dào)9个月以来的最高(gāo)水平(píng)。

　　记者注意到(dào)，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货(huò)短线走低，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)短线拉升，贵金属(shǔ)下跌(diē)。尽管科技(jì)和(hé)金融行业持续裁(cái)员，但不断下(xià)降却仍然高企(qǐ)的劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁(cái)员的(de)影响(xiǎng)，也超过了(le)信贷紧缩带(dài)来的(de)大(dà)约2.5万招聘减少。4月非农就(jiù)业的季(jì)节性因素相对于(yú)新冠大(dà)流行前也有了有利的发展，为就(jiù)业人数(shù)的增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本周早些(xiē)时(shí)候，美国(guó)3月(yuè)份的就业(yè)机会和劳动力流动(dòng)调(diào)查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力(lì)市场数据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括(kuò)最近(jìn)几周的(de)首次申请(qǐng)失业金人数也呈现(xiàn)上(shàng)升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云(yún)认为(wèi)，加(jiā)息(xī)会导致消费者信贷和企业融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期(qī)强(qiáng)劲的非农就(jiù)业数据会让(ràng)市场(chǎng)对于下半年(nián)货(huò)币政策放松进程有所改变，进(jìn)而(ér)对商(shāng)品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来(lái)看(kàn)，美(měi)国会(huì)继续朝着衰退的方向前进，后(hòu)市(shì)继(jì)续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金(jīn)属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期(qī)将引导贵金属步入调整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处(dà)幅冲高(gāo)主要受益于其金融属性，尤其(qí)是(shì)市(shì)场预计5月是美联储最后一次加(jiā)息，且(qiě)预计9月(yuè)之后可能(néng)降(jiàng)息，这导(dǎo)致美元名(míng)义利率回落(luò)，在(zài)通胀温和回落(luò)的情况下，美元实际利率有(yǒu)了(le)明显(xiǎn)的下行。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究所副(fù)总经理程(chéng)小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，将政(zhèng)策利率(lǜ)联邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会(huì)上的(de)讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率大幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会后声(shēng)明表示，委员会将(jiāng)密切(qiè)关(guān)注未来发布的信息，并评估(gū)其对货币政(zhèng)策的(de)影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布(bù)会上表示(shì)，美(měi)联储焦点仍(réng)在双重使命上(shàng)。这意味着美联储(chǔ)是否结(jié)束(shù)加息需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要开(kāi)始(shǐ)降息，需要看到就业(yè)市(shì)场出现(xiàn)明显恶(è)化。从历史经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加息看通(tōng)胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵金属分析师从(cóng)姗姗(shān)告(gào)诉记者，美国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱预(yù)期升温叠加市场预期美联(lián)储年内(nèi)或(huò)将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属(shǔ)振荡偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业数据(jù)超预期，美债收(shōu)益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这(zhè)让(ràng)美(měi)联储陷入(rù)困境，美(měi)联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合，美国就业市(shì)场(chǎng)依然强劲，美联储可能在长时(shí)间内维(wéi)持高(gāo)利率。

　　光大(dà)期(qī)货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉(sù)记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增速(sù)全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳动力市场仍十分强劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加大(dà)，这也就意味(wèi)着(zhe)美联(lián)储可(kě)能会在(zài)较长时间内维持高(gāo)利率环境，且6月(yuè)再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据强于预(yù)期(qī)或在短(duǎn)期提(tí)振(zhèn)美元指数和(hé)美债收益(yì)率，从(cóng)而打压(yā)贵金属的(de)涨(zhǎng)势(shì)，但中期看(kàn)，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后(hòu)暗示(shì)停止(zhǐ)加息，货币政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场(chǎng)将(jiāng)加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博弈，贵金属将获得提振而走(zǒu)强，使(shǐ)均值(zhí)平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究员(yuán)叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息后(hòu)的表现来看，尽管此后美国经济仍市场(chǎng)偏强运行(xíng)一段(duàn)时间，失业(yè)率继续走低，但美联(lián)储并未再(zài)次加(jiā)息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收益率持续(xù)下行的(de)情况下(xià)，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当(dāng)前情况不同(tóng)的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高，而(ér)黄(huáng)金价格对(duì)降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时间，美联储表示(shì)美(měi)国(guó)银(yín)行系(xì)统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率环(huán)境下美国银行系统(tǒng)风(fēng)险并未解(jiě)除，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)宣布被接管收购(gòu)后，因银行业长(zhǎng)期(qī)存在的(de)弱点，又有多家区域性(xìng)银行出现股价(jià)暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使银行融资成本(běn)正在攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体经济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远(yuǎn)不及预(yù)期的(de)1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资和库存对(duì)GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但(dàn)消费的拉动上(shàng)升反(fǎn)映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未来随(suí)着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期下半年美国GDP将出(chū)现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共同影响下，美债收益率(lǜ)和美元指数(shù)将持续承压，避险(xiǎn)需(xū)求提振下，贵(guì)金(jīn)属价格有望再创(chuàng)历史新高，长线可(kě)维(wéi)持逢(féng)低买入(rù)配置思路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从(cóng)黄金的供(gōng)需数据来看，黄金的需求实际(jì)上是明(míng)显(xiǎn)下降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第(dì)一季(jì)度剔除场外(wài)交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和中国消(xiāo)费者需求(qiú)较高，但其(qí)余投资(zī)者购买量(liàng)的减少抵消了这一(yī)增长。其中(zhōng)对黄金价格其关键(jiàn)作用的(de)黄金投(tóu)资需在(zài)一季度同(tóng)比下(xià)降(jiàng)50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同期高达(dá)558.41吨。其中(zhōng)，实物金条(tiáo)和(hé)硬币方面(miàn)的(de)黄金需求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下(xià)降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于美国经济(jì)指标耐用品订单等(děng)指(zhǐ)标(biāo)走弱，商品属性(xìng)更强的白(bái)银因(yīn)需求受(shòu)经济下行拖累(lèi)而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大(dà)概率继(jì)续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息靴子落地(dì)，且银行业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓延(yán)，避(bì)险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随着(zhe)经济走(zǒu)弱预期升(shēng)温，预(yù)计(jì)美联储下半年大概(gài)率暂停加息并将(jiāng)进入(rù)降(jiàng)息周期，实际(jì)利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大(dà)鹏则认(rèn)为，对于黄金而(ér)言，市场寄(jì)希望(wàng)于美联储最后一(yī)次加息落地然后(hòu)转降息预(yù)期，从而刺激价格继续高(gāo)走，从这(zhè)个角度(dù)考(kǎo)虑(lǜ)黄(huáng)金确(què)实存在恢复上行趋(qū)势(shì)的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作并(bìng)没(méi)有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可(kě)能会维系较长一(yī)段时间(jiān)，且(qiě)高(gāo)利率环境到(dào)底会对(duì)经济和金融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因(yīn)此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头寸比较(jiào)拥挤的情(qíng)况下，对待金(jīn)价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处