北交所开市至(zhì)今(jīn)一年半(bàn)，公募基金投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度(dù)，今年更(gèng)有新(xīn)基金密集公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公司(sī)表(biǎo)现良好(hǎo)，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所(suǒ)的意(yì)愿也在增(zēng)加。从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制(zhì)造等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北(běi)交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中庚(gēng)港股通价值18个月等(děng)十多(duō)只次新基(jī)金(jīn)公告可投(tóu)资于北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告(gào)称，北(běi)交所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同(tóng)所(suǒ)规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资(zī)范围、资(zī)产配置(zhì)比例(lì)、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相(xiāng)关风(fēng)险控制指标等前(qián)提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合(hé)基(jī)金合同的有(yǒu)关(guān)规定，亦可投(tóu)资(zī)北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募(mù)新基金之所以(yǐ)密(mì)集公告可投(tóu)北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相关(guān)股票(piào)潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数量和(hé)持股(gǔ)总(zǒng)量的角度(dù)来看(kàn)，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所意(yì)愿在持续增加。另一(yī)方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被动资金(jīn)的加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活(huó)跃，同时(shí)，部分公司(sī)的良好表现也(yě)使得越来越多(duō)投资(zī)者(zhě)关注(zhù)到(dào)北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的(de)景气(qì)度。而近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北(běi)交所公司前十(shí)大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模公(gōng)司去年业绩(jì)涨势良好，今年(nián)一季度盈利表(biǎo)现继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北(běi)交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等(děng)制约，初(chū)步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示(shì)，结(jié)合北交所的战略(lüè)定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入(rù)细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定(dìng)性强的个股(gǔ)机会(huì)。同时(shí)，也可(kě)根据主板上一(yī)些(xiē)成长(zhǎng)赛道的(de)公司估值(zhí)水平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的(de)公司进(jìn)行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散(sàn)，降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面(miàn)会(huì)根(gēn)据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一(yī)方(fāng)面，不排(pái)除(chú)将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基(jī)金持(chí)有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中，与新(xīn)能源行业(yè)相(xiāng)关的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新能(néng)源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北(běi)交所的(de)投(tóu)资(zī)价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们(men)对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥(yōng)有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研(yán)发(fā)投入的(de)强度上(shàng)、成(chéng)长性指(zhǐ)标上，也不弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的(de)上市(shì)公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长期(qī)视(shì)角看，随着(zhe)北交所交易制(zhì)度的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不(bù)断提升(shēng)，势必会吸(xī)引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复的空间，当前配置的(de)性(xìng)价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关注具(jù)有(yǒu)高成长性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技(jì)和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称(chēng)，北交所有一大(dà)批优秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借(jiè)国家政策支持(chí)的(de)东风和企业(yè)自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投(tóu)资者带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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