海(hǎi)通策略认为，全A盈利(lì)拐(guǎi)点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和(hé)传媒表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度(dù)放缓(huǎn)，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有(yǒu)待改善，其(qí)中受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半导体设备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主要受益于(yú)储能的快(kuài)速发展。

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