衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是(shì)私(sī)人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面(m0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号iàn)的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需(xū)求下行(xíng)的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(l0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号iú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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