北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的(de)5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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