本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集(j说唱歌手bp，说唱b7是什么意思í)成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和(hé)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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