美(měi)国(guó)银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证(zhèng)会(huì酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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