奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系

　　金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信(xìn)证券认(rèn)为(wèi)是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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