芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季(jì)度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱dòng)力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是(shì)失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个判断对(duì)于(yú)全年(nián)龄段失业率来(lái)说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失(shī)业率则缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变动(dòng)的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披(pī)露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就(jiù)业(yè)从工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四(sì)个(gè)行业是(shì)过(guò)去十(shí)年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青年(nián)失(shī)业(yè)人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之(zhī)二接受过大学教育的(de)青年失(shī)业人口而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能(néng)仍然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增(zēng)长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大(dà)城市月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的(de)就业(yè)数据质量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)

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