AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水doi的时候怎么夹，doi是怎么夹人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗doi的时候怎么夹，doi是怎么夹、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(láidoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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