在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股(g英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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